美聯儲與“虛實經濟學”
文/劉麗娜
編輯/胡艷芬
美聯儲降息問題是近期國際市場持續關注的一件大事。圍繞著降與不降、降息時機、降息幅度，國際金融市場動蕩不安，資金流動大進大出。
美國東部時間8月23日，美聯儲主席鮑威爾在素有全球貨幣政策“晴雨表”之稱的杰克遜霍爾全球央行年會上，發表主題講話，研判經濟形勢，并對9月份降息給出明確信號。降息通道啟動時間表已經清晰，美國將進入新一輪經濟周期。
此前兩天，引人關注的另一事件是，美國勞工部發布了15年來最大的一次非農就業數據修正消息，在2023年4月至2024年3月的統計周期內，美國新增就業崗位比之前預估的減少了81.8萬個，表明就業虛高程度為15年來最大。
由于尋求實現充分就業和物價穩定是美聯儲的雙重職責，因此就業和通脹情況是觀察美聯儲經濟調控效果的重要指標；非農就業崗位變化是觀測美國經濟的關鍵因素，是市場解讀美聯儲政策走向的重要參考。而本次修正又恰好趕上美國總統選舉的關鍵時段。還有兩個多月時間，美國就要選出新總統，當前選戰正酣，經濟表現無疑是影響大選的一個重要變量。
然而，因為頻繁修正經濟數據，美聯儲的準確性遭受前所未有的質疑。近來，人們一直在談論美國經濟數據與民眾“體感”的背離問題。就連拜登政府首席經濟學家貝恩斯坦也承認，當前的統計方法是否能準確反映新移民潮對勞動力的貢獻，的確是個“非常重要的考量”。
美國面臨的數據統計困境，實際也是新冠疫情后發達國家普遍面臨的難題。從英國到歐盟、加拿大，多個發達經濟體的就業數據統計都面臨調查回復率大幅下滑的困境。
在非準確性統計的基礎上做出的形勢判斷與政策決定，會不會只是一種市場操控？這引發更多國際思考。
在杰克遜霍爾會議上，鮑威爾就強調，人們對疫情這一特殊階段的經濟狀況還需進一步理解。他表示要持開放心態接受批評和新看法，承認自身知識的有限性，保持謙遜和質疑精神，改進政策框架，專注于汲取過去的教訓，將其靈活用于應對當前挑戰。
美聯儲前主席格林斯潘也曾在自傳中講過，貨幣政策決策就像在黑暗的隧道中穿行，即使最出色的思想家、最有影響力的政策制定者，對現實的認知也非常有限，大家只能在微茫之光中前行。
我們對世界經濟的認知，需要新的框架。如何形成新的框架，也許還要更深刻地分析和理解不斷演進的人類行為模式和經濟社會變化。
